中银证券认为，2026年，本轮化工行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长。短期地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度，建议关注：1.大型能源央企；2.原料供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；3.供需格局较好成本顺利传导的精细化工龙头。中长期建议关注：1.传统化工龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升；2.“反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好的化工子行业，包括炼化、聚酯、染料、有机硅、农药、制冷剂、磷化工等；3.下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔。
中金公司认为，1.国际LNG现货及氦气价格或有进一步上行风险。卡塔尔LNG及副产氦气出口量约占全球LNG、氦气需求20%、30%，卡塔尔供应端扰动将严重影响国际供需关系。2.海外尿素和磷肥价格上涨，目前钾肥供应扰动有限。第一，近期中东供应缩减+天然气涨价等，海外尿素价格大幅上涨。第二，我国硫磺进口依赖度较高且价格上涨明显，具备硫铁矿资源及黄磷及热法磷酸企业盈利或将提升；硫磺上涨后国内磷肥价差缩窄；出口配额较多的企业具备盈利弹性。第三，由于地缘不确定性提升，钾肥战略价值有望持续提升。3.煤化工供应链优势显现，替代路线利润空间扩大。
东方证券认为，虽然霍尔木兹海峡通行问题还未有效缓解，油价与绝大多数化工品价格持续上涨，但股票行情却出现较大的波动。波动的主要原因是市场对于局势可能较快缓解的预期变化。然而从目前情势看，油气原料的现实短缺问题还在不断加剧。特别是海外化工企业受制于整体资源体量问题，不稳定性更大。短期内可能会出现越来越多的海外化工企业调降负荷，甚至停产。对于投资来说，首先现实与预期的进一步分化会带来短期机会。更重要的是对于战争前就处于景气提升通道的行业来说，战争导致的供给短期缺失，实际加速了中长期逻辑的推进。因此仍然看好聚氨酯、PVC和聚酯瓶片等子行业。
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